PierreQuiRouleReporting au 31/03/2021 après la clôture de Wall Street.
Performance et commentaires
- Valeur du portefeuille : 277 250 €
- Performance YTD : +4,63%
- Valeur de la part depuis octobre 2015 (début du suivi) : 165,7
C’est pas terrible, mais on limite la casse pour un portefeuille orienté growth. Il faut dire que l’EUR/USD limite l’impact de la baisse de la tech sur la valeur du portefeuille calculée en euros.
La réouverture des économies partout dans le monde (sauf en Europe, bravo à notre chère — très chère — Commission) accompagnée de stimulus géants fait craindre le retour de l’inflation. Or, qui dit inflation, dit hausse des taux. Et qui dit hausse des taux, dit on vend les actions de croissance. Ne cherchez pas, c’est comme ça. Parait que les calculs sont formels.
Je n’ai pour ma part toujours pas envie de retourner vers les REITs de centres commerciaux, les producteurs de mazout ou les banques européennes. Les megatrends de l’économie mondiale sont toujours là : numérisation, verdissement, vieillissement de la population, etc. Réouverture ou pas, la Covid les a accélérés. La rotation sectorielle est pour moi un trend de court terme (quelques mois, une année peut-être) pour la simple et bonne raison qu’elle pousse des actions de sociétés en perte de vitesse structurelle.
En comparé, le portefeuille se fait de nouveau distancer par les indices. Il s’en était pourtant rapproché dans le mois. Il ne faut sans doute pas regarder ça de trop près.
On remarquera que le CW8 est au plus haut de tous les temps. Qui l’eut cru il y a un an ???
Mouvements et analyses
De nouvelles petites positions avec un air d’Italie ce mois-ci :
- Moncler : Dans le luxe, je considère LVMH un peu comme je considère Total dans le pétrole. C’est-à-dire, je pense qu’il n’y pas à aller chercher plus loin pour avoir ce qui se fait de mieux. Je me suis tout de même laissé séduire par les doudounes de luxe italiennes de Moncler. C’est pour moi une petite diversification avec un acteur très dynamique dans un secteur du luxe (l’habillement hors maroquinerie) sous représenté dans mon portefeuille.
- Diasorin : le spécialiste des tests médicaux italiens avec de très beaux fondamentaux (meilleurs que son homologue français Biomérieux) a été poussé par le Covid. Le titre est en repli depuis le début de l’année maintenant que l’on croit voir la fin de la pandémie. Une occasion que j’ai saisie.
- Française de l’Énergie : une position dont on m’a parlé sur le topic bourse hfr. C’est une entreprise positionnée sur une niche : capter le gaz des anciennes mines de charbon (le fameux grisou) pour l’utiliser comme source d’énergie. Ça marche déjà ! J’ai initié une micro ligne surtout parce que j’adore le concept.
Quelques nouvelles en vrac pour finir :
- Sea Ltd : excellents résultats en début de mois. Plus de 100% de croissance sur un an qui se répartissent entre les activités liées au divertissement (+72%) et le e‑commerce (+178%). Avec toujours plus d’utilisateurs, un EBITDA qui tourne franchement au positif, les perspectives sont toujours au top et on entend des voix comparer la qualité d’exécution des plans du management à Amazon. Rien que ça.
- A l’inverse, les résultats de Schrodinger ont été accueillis avec une baisse de 25%. Des revenus en hausse sur l’année de « seulement » 30% et une prévision de croissance de 23% en 2021 peinent à convaincre que la valorisation est justifiée. À plus de 70 fois les ventes avant l’annonce, l’entreprise devraient clairement afficher une croissance plus élevée. Pourtant, Cathie Wood (Crazy Cathie !) a renforcé la participation de son fond ARKG dans la baisse. Il est vrai que Schrodinger est encore loin d’être mature. Reste une valorisation de 5 milliards de dollars à mettre en lumière d’un TAM discutable (du marché scientifique / universitaire à un marché potentiellement très vaste de la modélisation des réactions moléculaires). Je conserve une petite ligne avec une conviction désormais limitée.
- Immobilière Dassault (IMDA) : bons résultats avec un ANR en progression de 24% à 77,7 €, cash flow en baisse de 4% du fait de la crise sanitaire et dividende de 1€ par action. C’est une petite foncière, mais l’une des plus qualitatives de la place parisienne. L’augmentation de l’ANR permet d’acquérir avec une petite décote parmi les plus beaux emplacements parisiens en se plaçant aux côtés des familles Seydoux et Dassault. Conviction de long terme.
- Neoen annonce une augmentation de capital et un dividende en perspective. N’est-ce pas contradictoire ?
- Ruby : des résultats en baisse, mais des perspectives encourageantes et un dividende en hausse. De quoi rester confiant.
- Sartorius Stedim Biotech rehausse déjà ses objectifs 2021 ! La demande pour les produits utilisés dans la fabrication des vaccins contre la Covid 19 devrait porter la croissance à 38% sur l’année. Impressionnant.
- Nemetschek a publié des résultats en baisse sur l’année de 24%. Le cours s’était affaissé ces derniers mois en prévision de ce mauvais chiffre. Le marché semble toutefois bien accueillir les perspectives 2021 de l’une des plus belles entreprises de software européennes. La croissance annoncée devrait être d’autant plus désirable qu’elle mène à des revenus récurrents (la croissance était déjà de +80% pour les licences SaaS en 2020). Prometteur.
- Abode : très bons résultats pour l’une de mes boîtes de software préférées. Abode confirme son superbe passage vers le cloud.
Portefeuille au 31/03/2021 :
(Consultez ma description de ces lignes et voyez les différentes poches du portefeuille en détail.)
 | Microsoft Corporation | 13068€ | 4.7% | +426.4% | +10585€ |
 | LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE (PEA) | 12498€ | 4.5% | +92.8% | +6015€ |
| Dassault Systemes SE (PEA) | 11309€ | 4.1% | +31.4% | +2702€ |
| Alphabet Inc Class A | 8794€ | 3.2% | +78.2% | +3858€ |
| Adobe Inc | 8512€ | 3.1% | +27.2% | +1820€ |
 | Sika AG | 8285€ | 3.0% | +56.3% | +2985€ |
| Amazon.com, Inc. | 7915€ | 2.9% | +30.7% | +1857€ |
| Hermes International SCA (PEA) | 6608€ | 2.4% | +27.6% | +1428€ |
 | Ferrari NV (PEA) | 6242€ | 2.3% | +10.7% | +605€ |
| Nestle SA | 6085€ | 2.2% | +200.0% | +4056€ |
| Groupe LDLC SA (PEA) | 5616€ | 2.0% | +186.5% | +3656€ |
| Alphabet Inc Class C | 5292€ | 1.9% | - | +5292€ |
 | ASML Holding NV (PEA) | 5170€ | 1.9% | +66.7% | +2068€ |
 | Nemetschek SE (PEA) | 5168€ | 1.9% | -17.4% | -1091€ |
| Total SE (PEA) | 4774€ | 1.7% | +17.6% | +714€ |
| Shopify Inc | 4718€ | 1.7% | +49.1% | +1553€ |
| Delta Plus Group S.A. (PEA) | 4373€ | 1.6% | +101.3% | +2201€ |
| Visa Inc | 4333€ | 1.6% | +6.5% | +265€ |
| Rubis SCA (PEA) | 4121€ | 1.5% | +1.7% | +69€ |
 | Dream Industrial Real Estate Invest Trst | 3944€ | 1.4% | +65.7% | +1563€ |
| Cloudflare Inc | 3894€ | 1.4% | +86.1% | +1802€ |
| Facebook, Inc. Common Stock | 3767€ | 1.4% | +44.3% | +1157€ |
| Intel Corporation | 3711€ | 1.3% | +7.8% | +267€ |
 | Lyxor PEA Monde (MSCI World) UCITS ETF — Capi. (PEA) | 3637€ | 1.3% | +23.4% | +689€ |
| Equinix Inc | 3477€ | 1.3% | +11.0% | +345€ |
 | Farfetch Ltd | 3300€ | 1.2% | +209.0% | +2232€ |
| Argan S.A. | 3296€ | 1.2% | +95.4% | +1609€ |
| Straumann Holding AG | 3192€ | 1.2% | +47.5% | +1028€ |
| Interroll Holding AG | 3014€ | 1.1% | +68.5% | +1225€ |
| Palantir Technologies Inc | 2999€ | 1.1% | +156.7% | +1831€ |
| NVIDIA Corporation | 2732€ | 1.0% | +25.2% | +551€ |
| Envea SA (PEA) | 2664€ | 1.0% | +5.5% | +139€ |
| Crown Castle International Corp | 2495€ | 0.9% | +24.9% | +498€ |
| Neoen SA (PEA) | 2180€ | 0.8% | -2.2% | -50€ |
| WP Carey Inc | 2112€ | 0.8% | +11.3% | +215€ |
| Danone SA (PEA) | 2106€ | 0.8% | -8.5% | -194€ |
| Nike Inc | 2040€ | 0.7% | +41.5% | +599€ |
| Berkshire Hathaway Inc. Class B | 1961€ | 0.7% | +34.9% | +508€ |
 | Alibaba Group Holding Ltd — ADR | 1933€ | 0.7% | -18.6% | -441€ |
| Cie Gnrl des Etblsmnts Michelin SCA (PEA) | 1915€ | 0.7% | +39.4% | +541€ |
| Adyen NV (PEA) | 1904€ | 0.7% | +32.7% | +469€ |
| Prosus NV (PEA) | 1896€ | 0.7% | +3.4% | +62€ |
| Etsy Inc | 1892€ | 0.7% | +80.8% | +846€ |
| Crowdstrike Holdings Inc | 1868€ | 0.7% | +64.7% | +734€ |
| Spotify Technology SA | 1828€ | 0.7% | +41.4% | +535€ |
 | Vestas Wind Systems A/S | 1750€ | 0.6% | +18.5% | +273€ |
| Walt Disney Co | 1731€ | 0.6% | +46.2% | +547€ |
| Temenos AG | 1719€ | 0.6% | +29.2% | +388€ |
| Immobiliere Dassault SA | 1717€ | 0.6% | -10.3% | -198€ |
| L’Air Liqud Soct Ae pr l’Edeetl’EndsPsGe (PEA) | 1672€ | 0.6% | +11.6% | +174€ |
| Baidu Inc ADR Class A | 1670€ | 0.6% | +51.9% | +571€ |
| Dropbox Inc | 1637€ | 0.6% | +9.6% | +143€ |
| Twitter Inc | 1628€ | 0.6% | +105.8% | +837€ |
| Fisker Inc | 1600€ | 0.6% | +52.6% | +551€ |
| Progyny Inc | 1594€ | 0.6% | +32.8% | +394€ |
| Sonova Holding AG | 1582€ | 0.6% | +8.4% | +123€ |
 | Sea Ltd | 1523€ | 0.5% | +36.2% | +405€ |
| Paypal Holdings Inc | 1449€ | 0.5% | +29.6% | +331€ |
| Lightspeed POS Inc | 1448€ | 0.5% | +32.9% | +358€ |
| Rockwool International A/S Class B | 1438€ | 0.5% | +8.8% | +116€ |
 | Qt Group Oyj | 1430€ | 0.5% | +49.8% | +475€ |
| Carl Zeiss Meditec AG (PEA) | 1414€ | 0.5% | +34.9% | +366€ |
| SimCorp A/S | 1373€ | 0.5% | -4.4% | -63€ |
| Square Inc | 1355€ | 0.5% | +21.9% | +243€ |
| Amundi ETF PEA MSCI Emerging Asia UCITS ETF — EUR (PEA) | 1338€ | 0.5% | +37.6% | +366€ |
 | Fiverr International Ltd | 1296€ | 0.5% | +12.3% | +142€ |
| Stag Industrial Inc | 1290€ | 0.5% | +25.0% | +258€ |
| Alfen NV | 1264€ | 0.5% | +28.9% | +284€ |
 | Mercadolibre Inc | 1255€ | 0.5% | +6.9% | +81€ |
| Apple Inc | 1250€ | 0.5% | +11.1% | +125€ |
| Altarea SCA | 1240€ | 0.4% | +35.1% | +322€ |
| Foley Trasimene Acquisition II Corp | 1223€ | 0.4% | +14.6% | +156€ |
| DISCOVERY COMMUNICATIONS INC. Common Stock | 1223€ | 0.4% | +22.0% | +221€ |
| Constellation Software Inc. | 1191€ | 0.4% | +19.6% | +195€ |
| Orange SA (PEA) | 1177€ | 0.4% | +0.9% | +10€ |
| Twilio Inc | 1162€ | 0.4% | +8.9% | +95€ |
 | Lyxor STOXX Europe 600 Technology UCITS ETF — Acc (PEA) | 1134€ | 0.4% | +16.6% | +162€ |
| Pershing Square Tontine Holdings Ltd | 1126€ | 0.4% | -1.6% | -18€ |
| Icade SA | 1122€ | 0.4% | +11.5% | +116€ |
| Veeva Systems Inc | 1114€ | 0.4% | -2.8% | -32€ |
| Beyond Meat Inc | 1110€ | 0.4% | -7.6% | -91€ |
| Prologis Inc | 1085€ | 0.4% | +10.5% | +103€ |
| salesforce.com, inc. | 1084€ | 0.4% | +3.8% | +40€ |
| Realty Income Corp | 1083€ | 0.4% | +5.5% | +57€ |
| Sartorius Stedim Biotech SA (PEA) | 1054€ | 0.4% | +14.1% | +131€ |
| WD-40 Company | 1044€ | 0.4% | +7.8% | +75€ |
 | Nintendo 8 ADR Representing Ord Shs | 1026€ | 0.4% | -5.7% | -62€ |
 | StoneCo Ltd | 992€ | 0.4% | -15.9% | -188€ |
| Xiaomi Delisted | 967€ | 0.3% | -3.7% | -37€ |
| Unity Software Inc | 941€ | 0.3% | -10.5% | -110€ |
| Teladoc Health Inc | 930€ | 0.3% | -13.2% | -141€ |
 | Vitrolife AB | 926€ | 0.3% | -11.0% | -115€ |
| Blackline Inc | 924€ | 0.3% | -13.5% | -145€ |
| Jumia Technologies AG — ADR | 907€ | 0.3% | -7.4% | -73€ |
| Zscaler Inc | 878€ | 0.3% | +0.4% | +3€ |
| Societe Fonciere Lyonnaise SA | 868€ | 0.3% | -4.0% | -36€ |
| Docusign Inc | 863€ | 0.3% | -10.5% | -101€ |
| Fastly Inc | 861€ | 0.3% | -19.3% | -205€ |
| Schrodinger Inc | 846€ | 0.3% | -22.5% | -245€ |
 | Cellnex Telecom SA (PEA) | 835€ | 0.3% | +2.3% | +19€ |
| L’Oreal SA (PEA) | 654€ | 0.2% | +31.0% | +155€ |
 | EDP Renovaveis SA (PEA) | 638€ | 0.2% | -11.9% | -86€ |
| Covivio Hotels SCA | 600€ | 0.2% | +21.7% | +107€ |
| Zalando SE (PEA) | 585€ | 0.2% | +3.6% | +20€ |
| Gecina SA | 470€ | 0.2% | +2.8% | +13€ |
| Cnova NV (PEA) | 453€ | 0.2% | -3.9% | -19€ |
| DiaSorin SpA (PEA) | 410€ | 0.1% | -4.4% | -19€ |
| Esker SA (PEA) | 398€ | 0.1% | -12.2% | -55€ |
| Moncler SpA (PEA) | 391€ | 0.1% | +0.1% | +0€ |
| Renault SA (PEA) | 369€ | 0.1% | +70.5% | +153€ |
| Hoffmann Green Cement Tech SAS (PEA) | 331€ | 0.1% | +36.1% | +88€ |
| Teleperformance SE (PEA) | 311€ | 0.1% | +8.1% | +23€ |
| La Francaise de l Energie SA (PEA) | 224€ | 0.1% | -2.2% | -5€ |
